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现货市场开始转淡 玻璃价格温和下行

  【中国建材网】近期玻璃表现温和,尽管现货市场开始转淡,但期价在贴水支撑下整体依然维持振荡格局。玻璃库存结束了8月中旬以来的持续降低态势。10月10日当周库存大幅攀升,较前一周环比增39万吨至3165万吨。华北、华南地区出库放缓,行业风向标沙河地区较国庆节前降价10—20元/吨。

  现货价格虽开始走弱,但市场已提前反映了这一季节性变化。从以往现货市场波动规律来看,现货价格淡旺季之差一般在100—200元/吨左右。而当前主力1501合约较沙河、武汉地区厂库价格贴水150元/吨。贴水幅度与行业淡旺季价差基本相符,因此现货温和下行对期市压力不大。

  10月开始,玻璃现货市场虽然季节性走弱,但宏观面却出现改观。9月末贷款新政出台,近日住建部、财政部、人民银行又联合出台住房公积金新政策,放宽公积金贷款申请条件,取消四项收费,实现住房公积金缴存异地互认和转移接续。期价贴水修复,加之政策刺激,10月市场悲观情绪暂时得到缓和。螺纹等建材类商品十一后大幅度上涨。

  后市来看,潜在利空的风险点主要源自淡季厂商的资金压力,这与周边螺纹钢等商品有所类似。对于玻璃厂商,尤其是北方厂商来说,11月至次年4月为需求淡季,连续性生产模式将使得厂商冬季资金压力非常大。因此厂商往往会通过贸易商冬储的方式来缓解淡季资金压力。不过,由于去年贸易商冬储后遭受巨大亏损,今年再次冬储的概率微乎其微。

  另一方面,玻璃供给端虽仍然过剩,但需求端却开始出现微弱改善。房屋销售10月以来出现明显回升。玻璃需求与房屋竣工和销售面积联系最为紧密。房屋销售能否持续回升,以及销售回升能否拉动竣工面积加快仍有不确定性。

  中长线来看,玻璃基本面存在潜在改善预期。继二季度行业出现普遍亏损后,三季度冷修产能逐步增多。行业开工率10月初跌至79%的近4年最低值,产能同比增速也由二季度15%—20%跌至3%左右。一旦房屋销量回升形成趋势,玻璃需求将首先得到提升。目前远月贴水幅度更大,远月合约强于近月,存在买远抛近的套利机会。

  操作上,主力1501合约预计维持在1000—1080元/吨区间宽幅振荡。除非厂商资金问题爆发,否则玻璃期价难以跌破1000元/吨。由于供给端收缩,需求端有望小幅拉动,玻璃基本面存在改善预期。

(责编:hj)




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